高預(yù)定利率產(chǎn)品推高壽險(xiǎn)保費(fèi)收入（主題）

記者 胡恩燕?

在預(yù)定利率3.5%的壽險(xiǎn)產(chǎn)品將于本月底下架的預(yù)期下，近幾個(gè)月來(lái)相關(guān)產(chǎn)品保費(fèi)“狂飆”。受此影響，6月份上市險(xiǎn)企壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)保費(fèi)收入同比增速約達(dá)28%。其中，人保壽險(xiǎn)、太保壽險(xiǎn)和平安人壽保費(fèi)收入同比分別增長(zhǎng)84%、39%和22.8%，均高于公司整體保費(fèi)收入增速。

【資料圖】

“炒停售”推高新單銷量

據(jù)悉，預(yù)定利率是指壽險(xiǎn)產(chǎn)品在計(jì)算保險(xiǎn)費(fèi)及責(zé)任準(zhǔn)備金時(shí)，預(yù)測(cè)收益率后所采用的利率，其實(shí)質(zhì)是壽險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)者因使用了客戶的資金，而承諾以年復(fù)利的方式賦予客戶的回報(bào)。通俗來(lái)說(shuō)就是保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)提供給客戶的回報(bào)率。不同于銀行理財(cái)?shù)绕渌鹑诋a(chǎn)品的投資回報(bào)率可以隨市場(chǎng)情況而調(diào)整，壽險(xiǎn)產(chǎn)品期限較長(zhǎng)，預(yù)定利率一旦設(shè)定便不可調(diào)整，具有剛性兌付屬性。

今年以來(lái)，隨著銀行存款利率和國(guó)債利率的相繼下調(diào)，消費(fèi)者對(duì)儲(chǔ)蓄型保險(xiǎn)產(chǎn)品的投資需求旺盛，高預(yù)定利率壽險(xiǎn)產(chǎn)品熱銷，持續(xù)推高壽險(xiǎn)保費(fèi)收入。據(jù)國(guó)家金融監(jiān)督管理總局?jǐn)?shù)據(jù)，今年3月至5月，人身險(xiǎn)公司壽險(xiǎn)保費(fèi)收入同比漲幅分別為18.02%、19.66%、25.25%。而從上市險(xiǎn)企披露的保費(fèi)數(shù)據(jù)情況來(lái)看，6月保費(fèi)漲幅依舊“狂飆”。

在預(yù)定利率下調(diào)預(yù)期下，產(chǎn)品面臨價(jià)格上漲壓力。據(jù)東吳證券測(cè)算，當(dāng)預(yù)定利率從3.5%下調(diào)到3.0%后，年金險(xiǎn)、終身壽險(xiǎn)、定期壽險(xiǎn)、兩全險(xiǎn)和健康險(xiǎn)對(duì)應(yīng)毛保費(fèi)漲幅分別為18.4%、19.5%、3.5%、7.5%和16.4%。3月以來(lái)，“預(yù)定利率3.5%壽險(xiǎn)產(chǎn)品即將下架”的消息不斷，“炒停售”營(yíng)銷也隨之而來(lái)。記者從多位保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)人處獲悉，近兩月最熱銷的產(chǎn)品為增額終身壽險(xiǎn)，此外，部分年金險(xiǎn)和重疾險(xiǎn)的新單銷量也有所增加。

“與2021年初重疾險(xiǎn)‘炒停售’后長(zhǎng)期健康險(xiǎn)銷售持續(xù)低迷不同，當(dāng)前儲(chǔ)蓄型業(yè)務(wù)外部銷售環(huán)境是持續(xù)且明顯改善的。即使沒(méi)有‘炒停售’，儲(chǔ)蓄型業(yè)務(wù)表現(xiàn)本來(lái)就不差?！睎|吳證券研究員胡翔表示，“炒停售”本身不能帶來(lái)業(yè)績(jī)的持續(xù)改善，但能從供給側(cè)提升銷售隊(duì)伍的收入和展業(yè)信心。

產(chǎn)品切換在即

值得注意的是，近年熱銷的增額終身壽險(xiǎn)產(chǎn)品已多次被“降溫”處理。早在去年初，原銀保監(jiān)會(huì)就曾在相關(guān)通報(bào)中指向部分增額終身壽險(xiǎn)的產(chǎn)品設(shè)計(jì)問(wèn)題。彼時(shí)，11款增額利率超過(guò)3.5%的增額終身壽險(xiǎn)，因易與產(chǎn)品定價(jià)利率混淆而被點(diǎn)名。去年底，又有一批定價(jià)激進(jìn)的增額終身壽險(xiǎn)產(chǎn)品的“扎堆”下架。

針對(duì)此次預(yù)定利率的下調(diào)，業(yè)內(nèi)人士指出，未來(lái)壽險(xiǎn)公司新開(kāi)發(fā)產(chǎn)品中，普通型人身險(xiǎn)預(yù)定利率上限將由3.5%下調(diào)至3%，分紅型產(chǎn)品和萬(wàn)能險(xiǎn)產(chǎn)品的保證利率上限將分別下調(diào)至2.5%和2%。其實(shí)各家保險(xiǎn)公司早有預(yù)期，也在積極開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品，經(jīng)過(guò)前幾個(gè)月的摸底與準(zhǔn)備工作，目前已紛紛備案新產(chǎn)品。

據(jù)悉，多家保險(xiǎn)公司已做好新產(chǎn)品儲(chǔ)備工作，預(yù)計(jì)8月份，將陸續(xù)推出一批分紅險(xiǎn)等利益共享產(chǎn)品，作為新產(chǎn)品加以切換。

防范化解利差損風(fēng)險(xiǎn)

事實(shí)上，監(jiān)管層面下調(diào)預(yù)定利率，與防范化解利差損風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)。原銀保監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2022年，保險(xiǎn)資金的年化財(cái)務(wù)投資收益率為3.76%，年化綜合投資收益率為1.83%?！笆苜Y本市場(chǎng)波動(dòng)等因素影響，近兩年保險(xiǎn)業(yè)投資端承壓。若以3.5%的預(yù)定利率計(jì)算，投資收益率至少保持在5%以上才可能覆蓋保單成本。此外，存量壽險(xiǎn)保單中還有大量的定價(jià)利率在3.5%至3.75%之間的產(chǎn)品，甚至有的已接近4.025%。在這種情況下，如果不及時(shí)下調(diào)預(yù)定利率，那么利差損風(fēng)險(xiǎn)將進(jìn)一步凸顯?！蹦潮ｋU(xiǎn)公司人士告訴記者。

東吳證券表示，無(wú)需過(guò)度擔(dān)心三季度新單數(shù)據(jù)壓力。即便預(yù)定利率從3.5%下降到3.0%，對(duì)追求保本長(zhǎng)期穩(wěn)定收益的客戶影響不大。

招商非銀團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，從中長(zhǎng)期來(lái)看，保險(xiǎn)產(chǎn)品剛兌的市場(chǎng)稀缺性正在逐步顯現(xiàn)，儲(chǔ)蓄類產(chǎn)品需求持續(xù)存在，后續(xù)保費(fèi)增速預(yù)計(jì)將逐步恢復(fù)正常，而產(chǎn)品定價(jià)利率的下調(diào)則有助于保險(xiǎn)公司化解長(zhǎng)期利差損風(fēng)險(xiǎn)，改善經(jīng)營(yíng)質(zhì)量，維護(hù)行業(yè)穩(wěn)健發(fā)展。

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