比亞迪在全球“全面擴(kuò)張”，分析師稱其不會(huì)進(jìn)入美國(guó)市場(chǎng)

在這篇文章中，我想對(duì)特斯拉和比亞迪進(jìn)行對(duì)比，沃倫?巴菲特的伯克希爾哈撒韋公司持有比亞迪約6%的股份。我認(rèn)為這是一個(gè)有意義的話題，因?yàn)檫@有助于投資者了解特斯拉在中國(guó)市場(chǎng)的未來(lái)增長(zhǎng)，目前特斯拉三分之一的電動(dòng)汽車銷量來(lái)自中國(guó)。此外，投資者可以定量比較兩家領(lǐng)先電動(dòng)汽車公司的業(yè)績(jī)。

股票價(jià)格

特斯拉目前的股價(jià)為279.82美元，年初至今上漲了159%，而比亞迪公司的股價(jià)今年迄今上漲了31%。作為參考，標(biāo)普500指數(shù)今年迄今上漲了17%。

(資料圖片)

自2023年初以來(lái)，由于第二季度交付量和產(chǎn)量強(qiáng)于預(yù)期，以及宏觀經(jīng)濟(jì)不斷改善（通脹下降、美聯(lián)儲(chǔ)暫停加息），特斯拉的股價(jià)出現(xiàn)了驚人的躍升。

銷售記錄

2011財(cái)年，埃隆?馬斯克想當(dāng)然地否認(rèn)比亞迪是特斯拉的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。5月23日，馬斯克卻不得不承認(rèn)比亞迪的電動(dòng)汽車非常有競(jìng)爭(zhēng)力。下面我將重點(diǎn)比較特斯拉和比亞迪的銷售業(yè)績(jī)。這兩家公司在全球電動(dòng)汽車市場(chǎng)上都遙遙領(lǐng)先，而今年第二季度的銷售記錄也鞏固了這兩家公司的地位。

2023年第二季度，特斯拉在全球交付了466140輛汽車（同比增長(zhǎng)70%），超出了華爾街的預(yù)期。其中，包括在中國(guó)銷售的15.5萬(wàn)輛汽車。而比亞迪在中國(guó)銷售了700244輛全電動(dòng)和插電式混合動(dòng)力汽車，這也是比亞迪有史以來(lái)最好的一個(gè)季度。

根據(jù)國(guó)際能源署（IEA）的年度《全球電動(dòng)汽車展望Global Electric Vehicle Outlook》，把目光擴(kuò)大到全球，2022年全球電動(dòng)汽車銷量超過(guò)1000萬(wàn)輛；電動(dòng)汽車占整個(gè)汽車市場(chǎng)的份額已從2020年的4%左右上升到2022年的14%，并將在2023年進(jìn)一步增加到18%；大多數(shù)電動(dòng)汽車銷售集中在三個(gè)市場(chǎng)，其中包括中國(guó)（60%）、歐洲和美國(guó)，到2030年，中國(guó)、歐盟和美國(guó)的電動(dòng)汽車總銷量的平均份額將上升到60%左右。

特斯拉電動(dòng)汽車在中國(guó)的市場(chǎng)份額約為10%，而比亞迪為40%。也就是說(shuō)，考慮到電動(dòng)汽車的低滲透率，未來(lái)幾年這兩家領(lǐng)導(dǎo)者都可以抓住大量的機(jī)會(huì)。

此外，特斯拉電動(dòng)汽車在歐盟汽車市場(chǎng)的份額正在呈現(xiàn)同比和環(huán)比的穩(wěn)步增長(zhǎng)。對(duì)于比亞迪來(lái)說(shuō)，盡管該公司正處于“全面擴(kuò)張”階段，但其在歐洲的市場(chǎng)份額可能仍處于初始階段。

與此同時(shí)，特斯拉電動(dòng)汽車在美國(guó)的市場(chǎng)份額超過(guò)60%。盡管我們知道特斯拉的市場(chǎng)份額在未來(lái)幾年可能會(huì)下降（美國(guó)銀行分析師估計(jì)，到2026年，特斯拉在美國(guó)電動(dòng)汽車市場(chǎng)的份額將降至18%），但比亞迪似乎無(wú)意進(jìn)入美國(guó)市場(chǎng)。

在我看來(lái)，中國(guó)市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)了非常強(qiáng)勁的復(fù)蘇跡象，電動(dòng)汽車需求呈上升趨勢(shì)。在未來(lái)，這兩家電動(dòng)汽車巨頭將繼續(xù)抓住快速增長(zhǎng)的電動(dòng)汽車市場(chǎng)，并且將受益于長(zhǎng)期的市場(chǎng)轉(zhuǎn)變。對(duì)于這兩家公司來(lái)說(shuō)，競(jìng)爭(zhēng)并不是一個(gè)迫切的問(wèn)題，尤其是在比亞迪無(wú)意進(jìn)入美國(guó)市場(chǎng)的情況下。

財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)

下面再來(lái)看看主要關(guān)注財(cái)務(wù)情況。

比亞迪在2022財(cái)年的收入增長(zhǎng)率約為特斯拉收入增長(zhǎng)率的2倍，這意味著如果增長(zhǎng)勢(shì)頭繼續(xù)下去，比亞迪應(yīng)該能夠趕上特斯拉。值得注意的是，電動(dòng)汽車銷量占比亞迪總收入的77%。

雖然比亞迪的收入與特斯拉接近，但比亞迪的凈利潤(rùn)不到特斯拉的20%。這意味著特斯拉的定價(jià)權(quán)和成本管理是同類公司中最好的。

特斯拉強(qiáng)勁的盈利能力應(yīng)該能支持該公司繼續(xù)投資于創(chuàng)新，并保持靈活性。

2022財(cái)年，特斯拉的毛利率為25.6%，而比亞迪2022財(cái)年的毛利率為17%。這在2022財(cái)年產(chǎn)生了約70億美元的利潤(rùn)差異。特斯拉更好的毛利率可以歸功于該公司更好的定價(jià)能力、產(chǎn)品組合以及成功的垂直整合。

此外，比亞迪16.1%的ROA（資產(chǎn)回報(bào)率）看起來(lái)不錯(cuò)，但特斯拉33.5%的ROA更令人印象深刻。

從2017財(cái)年到22財(cái)年，特斯拉和比亞迪都取得了巨大的進(jìn)步，這兩家公司都證明了規(guī)模化生產(chǎn)和銷售電動(dòng)汽車的成功。

領(lǐng)導(dǎo)者

最后但并非不重要的是，我想指出兩家公司理念之間的根本區(qū)別。特斯拉多年來(lái)一直倡導(dǎo)和測(cè)試FSD（全自動(dòng)駕駛），而比亞迪則較為保守。

特斯拉在2010年10月首次推出了FSD測(cè)試版，這一功能使特斯拉汽車能夠在大多數(shù)駕駛場(chǎng)景中實(shí)現(xiàn)自動(dòng)駕駛。埃隆·馬斯克在去年的一次采訪中表示，“特斯拉必須解決其全自動(dòng)駕駛技術(shù)問(wèn)題”，“這是這家汽車制造商的重中之重?！?/p>

與此同時(shí)，比亞迪認(rèn)為，專注于自動(dòng)駕駛汽車可能是一個(gè)不切合實(shí)際的想法，而該公司的重點(diǎn)應(yīng)該放在自主制造上。

比亞迪相關(guān)人士在上海車展上表示：“從各個(gè)方面考慮自動(dòng)駕駛技術(shù)，包括從人類的心理安全需求、道德、監(jiān)管、技術(shù)——以及在這個(gè)行業(yè)的應(yīng)用——我們認(rèn)為，這可能是一個(gè)不切實(shí)際的主張。”

結(jié)論及風(fēng)險(xiǎn)

特斯拉和比亞迪都是引領(lǐng)全球向可持續(xù)能源轉(zhuǎn)型的偉大公司，在此過(guò)程中，這兩只股票在未來(lái)幾年都將取得令人印象深刻的表現(xiàn)。

對(duì)于特斯拉來(lái)說(shuō)，該公司銷售業(yè)績(jī)可能會(huì)繼續(xù)推動(dòng)其股價(jià)漲跌，能否加快在華銷售仍是該公司的一個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題。根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)，中國(guó)一線城市和二線城市的電動(dòng)汽車銷售滲透率超過(guò)30%。三、四線城市可能很快就會(huì)成為競(jìng)爭(zhēng)的焦點(diǎn)，特斯拉的直銷渠道以及相關(guān)客戶群可接受的價(jià)格將變得至關(guān)重要。

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