一、基金基本情況概述

華富天鑫靈活配置混合A(003152)成立于2016年12月29日，四季度最新規(guī)模0.93億元。招商證券三年期評級為4星，濟安金信三年期評級為5星。

(資料圖)

基金經(jīng)理陳啟明擁有8.4年的基金投資經(jīng)歷，2020年2月27日正式接受華富天鑫靈活配置混合A基金管理，任職期間回報為151.10%，位居同類2627只基金中第331名。

陳啟明現(xiàn)管理10只產(chǎn)品（包括A類和C類），管理總規(guī)模為41.18億元，平均年化回報為14.02%。

基金經(jīng)理變動一覽

二、業(yè)績表現(xiàn)

基金本季度收益為5.39%，同類平均收益為-0.92%，在同類2308只基金中排名227位。

基金歷史季度漲跌幅

成立以來基金凈值與指數(shù)表現(xiàn)

數(shù)據(jù)說明：1、基金回撤率，是指在某一段時期內(nèi)產(chǎn)品凈值從最高點開始回落到最低點的幅度，即虧損幅度。這是一個歷史指標，比較的是基金過往凈值；2、回撤越小越好； 3、回撤和風險成正比；回撤越大，風險越大，回撤越小，風險越小。

三、規(guī)模與持有人結(jié)構(gòu)

最新數(shù)據(jù)顯示，華富天鑫靈活配置混合A基金的總資產(chǎn)為1.09億元。較上一期0.95億元變化了0.14億元，環(huán)比變化了15.21%。

基金歷史資產(chǎn)份額變化

數(shù)據(jù)說明：基金規(guī)模過大或者規(guī)模過小，對基金都會存在不利影響。同時基金份額變化如果過于劇烈，也值得投資者了解一下出現(xiàn)變動的原因。

華富天鑫靈活配置混合A基金的持有人數(shù)為798人，機構(gòu)投資占比為69.87%。

基金投資者結(jié)構(gòu)變化

機構(gòu)持有者：指企業(yè)法人、事業(yè)法人、社會團體或其他組織中持有該基金份額的組織。

個人持有者：指可投資于證券投資基金的自然人中持有該基金份額的人員。

數(shù)據(jù)說明：機構(gòu)、個人持有占比數(shù)據(jù)僅年報和半年報披露

四、基金持倉情況

最新數(shù)據(jù)顯示，本期該基金的股票倉位達88.62%。較上一期環(huán)比變化了-5.73%。

基金股票倉位變化

從十大重倉股情況來看，最新一期前十大重倉股占比為57.69%。

基金前十大重倉股占比變化

數(shù)據(jù)說明：通過基金前十大重倉股占比可以看出基金經(jīng)理持股集中度。持股集中度可以用來辨識基金經(jīng)理的投資風格，判斷基金波動率的高低，但不能簡單的用持股集中度的指標來判斷基金的好壞。

華富天鑫靈活配置混合A基金四季度十大重倉股明細

數(shù)據(jù)說明：區(qū)間漲跌幅統(tǒng)計區(qū)間為四季度

基金最新?lián)Q手率為94.54%，上一期換手率為132.09%。歷史換手率最高為2018年6月30日，高達538.07%。

基金年化換手率變化

數(shù)據(jù)說明：1、報告期時間為半年的，對應(yīng)的基金換手率為半年度換手率。報告期時間為年的，對應(yīng)的基金換手率為年度換手率。 2、基金換手率用于衡量基金投資組合變化的頻率。換手率越高，操作越頻繁，越傾向于擇時波段操作；基金換手率越低，操作越謹慎，越傾向于買入并持有策略。

數(shù)據(jù)來源：銀河證券、東方財富Choice數(shù)據(jù)

五、投資策略和運作分析

2022年四季度,國內(nèi)穩(wěn)增長政策繼續(xù)加碼,目前階段對宏觀經(jīng)濟預期影響最大的兩個方面——房地產(chǎn)和疫情防控在政策層面均出現(xiàn)了比較明顯的積極邊際變化,疫情過渡階段對經(jīng)濟的沖擊的確存在,但2023年全年來看,我國經(jīng)濟發(fā)展面臨的內(nèi)外部環(huán)境和條件或?qū)⒂兴纳啤?宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看,四季度基建投資仍為經(jīng)濟的最主要支撐,外需的壓力持續(xù)顯現(xiàn),消費和生產(chǎn)明顯受到疫情過渡階段的影響。投資方面,1-11月固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)完成額累計同比增長5.30%,較上月下滑0.50%,從三大分項來看,基建投資持續(xù)發(fā)力,制造業(yè)投資相對平穩(wěn),房地產(chǎn)開發(fā)投資持續(xù)下探,具體來說,1-11月基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資完成額累計同比增長11.65%,同比增速持續(xù)提升,是投資的首要支撐項;1-11月制造業(yè)投資完成額累計同比增長9.30%,較上月下滑0.40%;1-11月房地產(chǎn)開發(fā)投資累計同比下滑9.80%,降幅較上月繼續(xù)擴大1.00%。消費方面,1-11月社會消費品零售總額累計同比下滑0.10%,由正轉(zhuǎn)負,其中11月當月同比下滑5.90%。出口方面,11月出口總額(以美元計價)同比下滑9.22%,在基數(shù)效應(yīng)和海外需求回落的疊加作用下,8月份開始出口持續(xù)高位回落。 回顧四季度,上證指數(shù)、滬深300、創(chuàng)業(yè)板指分別收漲2.14%、1.75%、2.53%,疫后復蘇主線領(lǐng)漲,成長板塊呈現(xiàn)分化。具體來看,10月份,市場分化明顯,上證綜指受疫情擾動、外資流出、經(jīng)濟數(shù)據(jù)披露延遲等影響再度回探4月前低,得益于三季報業(yè)績增長確定性、政策刺激下的估值回歸使得以科創(chuàng)50/中證500/中證1000/創(chuàng)業(yè)板指為代表的科技成長風格漲幅居前。11月份,國內(nèi)疫情形勢出現(xiàn)重大變化,疫情防控的放松步伐超市場預期,疊加地產(chǎn)政策邊際放松,領(lǐng)漲風格從地產(chǎn)鏈到消費出行鏈到經(jīng)濟復蘇鏈,新能源板塊資金抽水明顯。12月份,全國進入疫情放開后的經(jīng)濟陣痛期,中央經(jīng)濟工作會議強調(diào)“穩(wěn)增長”、“促銷費”刺激消費板塊上漲,價值與成長的蹺蹺板效應(yīng)延續(xù),上證50超額收益明顯,科技、新能源表現(xiàn)不佳,醫(yī)藥在反彈2月后震蕩走弱。本基金持有的科技、醫(yī)藥和周期板塊在四季度受益于復蘇鏈貢獻了正收益,新能源則由于資金面原因為拖累項,但負貢獻有限且可控?；鸩僮鞣矫?仍然堅守成長風格,看好科技、醫(yī)藥、新能源三大核心方向和其他自下而上標的,并持續(xù)根據(jù)宏觀經(jīng)濟和市場風格進行動態(tài)調(diào)整。 展望2023年,海外方面,美聯(lián)儲自2022年3月開啟加息周期應(yīng)對高通脹,已連續(xù)進行7次加息,累計加息425bp,美聯(lián)儲流動性收緊斜率最高的階段已經(jīng)過去,市場對美加息的敏感度逐漸趨緩。國內(nèi)方面,預計2023年新老基建將是經(jīng)濟的重要抓手,消費在疫情過渡階段的沖擊下預計前低后高,在外需缺位的情況下,預計中國經(jīng)濟本輪復蘇將相對溫和。中國與全球主要經(jīng)濟體經(jīng)濟周期不同步的趨勢仍將延續(xù),經(jīng)濟增長將呈現(xiàn)“內(nèi)升外降”格局,但考慮到疫情防控措施的調(diào)整優(yōu)化是一項復雜的系統(tǒng)工程,在新發(fā)疫情持續(xù)出現(xiàn)背景下仍面臨不確定性,市場主體資產(chǎn)負債表修復、信心和預期的改善仍需一段時間,中國經(jīng)濟回升的幅度取決于疫情防控措施的演變及國內(nèi)市場需求和信心的修復程度。本基金將堅持對核心成長板塊的投資研究,主要看好低估值、庫存周期有望迎來拐點、符合“安全”主線的科技板塊;看好受益疫后經(jīng)濟復蘇的醫(yī)藥板塊;精選新能源板塊中需求仍強勁增長、業(yè)績確定性強、估值合理的優(yōu)質(zhì)個股。

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標簽： 華富天鑫靈活配置混合A